Plac powstał dzięki królowi Zygmuntowi III, który zgodził się na usunięcie wałów i zasypanie fos w pobliżu Bramy Krakowskiej. Kiedy powstawał znajdował się za murami miasta. Wykorzystywany jako plac targowy, na którym handlowano głównie zbożem. Plac ostatecznie ukształtował się w XIX wieku w czasie przebudowy Lublina. Aktualna nazwa pojawia się dopiero w 1925 roku na cześć króla Władysława Łokietka, który nadał Lublinowi prawa miejskie w 1317 roku. Wokół placu znajdują się budynek byłej Wojewódzkiej Rady Związków Zawodowych, domy z XVII i XVI wieku oraz nowy ratusz, gdzie znajduje się Urząd Miejski.